A | IT时报记者 郝俊慧 夏日炎炎，比天气更热的是AI。 7月20日，2026世界人工智能大会（WAIC 2026）的展馆里，有两个词到处可见：智能体和Token。不少展台演示着类似的场景：某个智能体如何替人完成一段工作，比如读财报、写代码、打开网页…… 然而，《IT时报》记者的一个困惑始终无法被解答：如何衡量这些智能体的价值？Token烧完之后，企业到底得到了什么？ “用Token收费，是大模型公司一种很‘狡猾’的做法，它不为自己的错误买单，你的钱还被花了。 特斯拉汽车第三季度调整后每股收益超出华尔街分析师预期，但营收未能达到预期，从而导致盘后股价下跌逾3%。”2026世界人工智能大会期间，在容联云举办“协同进化·价值共生——企业级Agent的进化与商业化落地”的主题论坛上，亿欧董事长王彬坦言。 容联云产研中心副总经理唐兴才引用的一组数据与之相印证：全球88%的企业已经部署了Agent，但其中不到10%的Agent真正为企业创造了可量化的业务价值。第三季度业绩概要：在截至9月30日的这一财季，特斯拉归属于普通股股东的净利润为32.92亿美元，与去年同期归属于普通股股东的净利润的16.18亿美元相比增长103%，而上一季度归属于普通股股东的净利润为22.59亿美元。特斯拉第三季度归属于普通股股东的每股收益为0.95美元，与去年同期归属于普通股股东的每股收益0.48美元相比增长98%，而上一季度归属于普通股股东的每股收益为0.65美元。
B | 不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），特斯拉第三季度归属于普通股股东的调整后净利润为36.54亿美元，与去年同期归属于普通股股东的调整后净利润20.93亿美元相比增长75%，而上一季度归属于普通股股东的调整后净利润为26.20亿美元。 论坛上，从Token定价模式到效果付费，从技术指标到业务闭环，围绕“价值”重新校准的AI评价体系成为嘉宾热议的话题。不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），特斯拉第三季度归属于普通股股东的调整后每股收益为1.05美元，与去年同期归属于普通股股东的调整后每股收益0.62美元相比增长69%，而上一季度归属于普通股股东的调整后每股收益为0.76美元，这一业绩超出分析师此前预期。 当日，容联云宣布全栈产品Agent化，涵盖Voice Agent、质检Agent、辅助Agent、协呼Agent、CRM辅助Agent、智能客服Agent、私域运营Agent等完整产品矩阵，实现对企业营销、销售、服务、质检、运营全场景的纵深覆盖。据雅虎财经频道提供的数据显示，26名分析师此前平均预期特斯拉第三季度调整后每股收益将达0.99美元。
C | Token黑洞 价值缺席 现阶段的企业级Agent往往有一个核心矛盾：Token在加速消耗，价值却持续缺席。 唐兴才描述了一个典型场景：企业引入AI编程工具后，如果不加以节制和规划使用，单个程序员的Token消耗成本可能是自身人力成本的10倍。许多企业初期以Token消耗量作为智能化程度的度量指标，直到财务报表出来，才发现成本膨胀与价值产出之间完全脱钩。 在现有按Token消耗计费的模式下，AI服务方不承担产出质量风险，所有试错成本全部由企业端承担。特斯拉汽车第三季度总营收为214.54亿美元，与去年同期的137.57亿美元相比增长56%，而上一季度为169.34亿美元，这一业绩未能达到分析师此前预期。
D | 据雅虎财经频道提供的数据显示，25名分析师此前平均预期特斯拉第三季度营收将达219.6亿美元。特斯拉汽车第三季度运营利润为36.88亿美元，与去年同期的20.04亿美元相比增长84%，而上一季度为24.64亿美元。 在商业模式中，这是一个典型的错位：供给方按消耗收费，消耗越多赚得越多，却与使用方的价值无关，优化Token成本的动力显然不足。 唐兴才也举例，一个语音Agent的意图识别准确率达到95%，但如果它无法推动订单转化、无法缩短工单了结时长、无法提升复购率，95%这个数字对企业经营者而言没有实际意义。 “关注业务闭环应关注的是业务指标，订单转化率、工单了结时长、运营覆盖人数与GMV贡献。特斯拉汽车第三季度运营利润率为17.2%，与去年同期的14.6%相比上升262个基点，而上一季度同样为14.6%。
E | 特斯拉汽车第三季度调整后EBITDA（即未计入利息、税项、折旧及摊销的净利润）为49.68亿美元，与去年同期的32.03亿美元相比增长5%，而上一季度为37.91亿美元。
F | 特斯拉汽车第三季度调整后EBITDA利润率为23.2%，与去年同期的23.3%相比下降13个基点，而上一季度为22.4%。各部门业绩：特斯拉汽车第三季度来自于汽车业务的总营收为186.92亿美元，与去年同期的120.57亿美元相比增长55%，而上一季度为146.02亿美元。其中：- 来自于汽车销售业务的营收为177.85亿美元，相比之下去年同期为113.93亿美元，而上一季度为136.70亿美元；- 来自于汽车监管信用（regulatory credit）的营收为2.86亿美元，相比之下去年同期为2.79亿美元，而上一季度为3.44亿美元；- 来自于汽车租赁业务的营收为6.21亿美元，相比之下去年同期为3.85亿美元，而上一季度为5.88亿美元。- 该季度汽车业务的毛利润为52.12亿美元，与去年同期的36.73亿美元相比增长42%，而上一季度为40.81亿美元。
G | 该季度汽车业务的毛利率为27.9%，与去年同期的30.5%相比下降258个基点，而上一季度同样为27.9%。特斯拉汽车第三季度来自于发电和储能业务的营收为11.17亿美元，相比之下去年同期为8.06亿美元，而上一季度为8.66亿美元。特斯拉汽车第三季度来自于服务及其他业务的营收为16.45亿美元，相比之下去年同期为8.94亿美元，而上一季度为14.66亿美元。产量和交付量数据：特斯拉汽车第三季度的总汽车产量为365923辆，与去年同期的237823辆相比增长54%。”唐兴才指出。 但目前来看，技术指标和业务指标之间是断层的，需要工程化能力和行业Know-how来建立桥梁。 王彬将这一现象归结为评价体系的缺位。他提出VPT（Value Per Token）模型，主张以单位Token创造的商业产出来衡量AI的实际生产力，推动智能体从“Token消费者”向“价值生产者”跃迁。其中，Model S和Model X车型的产量为19935辆，与去年同期的8941辆相比增长123%；Model 3和Model Y车型的产量为345988辆，与去年同期的228882辆相比增长51%。特斯拉汽车第三季度的总汽车交付量为343830辆，与去年同期的241391辆相比增长42%。这一框架的核心逻辑是：Token的定价权不应掌握在算力提供方手中，而应由其对业务结果的实际贡献来决定。 效果付费 共担风险 当评价体系从技术指标转向业务指标，收费模式的重构就成为必然。其中，Model S和Model X车型的交付量为18672辆，与去年同期的9289辆相比增长101%；Model 3和Model Y车型的交付量为325158辆，与去年同期的232102辆相比增长40%。 容联云解决方案中心总经理闫玉华在论坛圆桌环节透露，容联云今年正在探索一种新的业务模式——效果付费或成果付费，尤其涉及AI新技术和新场景，通过共担风险的方式化解客户的投入顾虑。成本和支出：特斯拉汽车第三季度总营收成本为160.72亿美元，相比之下去年同期为100.97亿美元。
H | 效果付费的前提，是Agent能够在特定场景中实现业务闭环，产出可被量化的业务结果。其中：- 汽车销售业务的营收成本为130.99亿美元，相比之下去年同期为81.50亿美元；- 汽车租赁业务的营收成本为3.81亿美元，相比之下去年同期为2.34亿美元；- 汽车业务的整体运营成本为134.80亿美元，相比之下去年同期为83.84亿美元；- 发电和储能业务的营收成本为10.13亿美元，相比之下去年同期为8.03亿美元；- 服务及其他业务的营收成本为15.79亿美元，相比之下去年同期为9.10亿美元。特斯拉汽车第三季度总运营支出为16.94亿美元，相比之下去年同期为16.56亿美元。其中，研发支出为7.33亿美元，相比之下去年同期为6.11亿美元；销售、总务和行政支出为9.61亿美元，相比之下去年同期为9.94亿美元。现金流和资本支出：特斯拉汽车第三季度来自于业务运营活动的净现金为51.00亿美元，相比之下去年同期来自于业务运营活动的净现金为31.47亿美元，同比增长62%。特斯拉汽车第三季度的资本支出为18.03亿美元，与去年同期的18.19亿美元相比下降1%。特斯拉汽车第三季度的自由现金流为32.97亿美元，与去年同期的13.28亿美元相比增长148%。截至第三季度末为止，特斯拉汽车所持有的现金和现金等价物总额为211.07亿美元，与截至2021年第三季度末为止的160.95亿美元相比增长31%。
I | 今年6月，容联云发布了Voice Agent。前景展望：特斯拉表示，该公司计划尽快扩大其制造能力。在未来几年时间里，预计车辆交付量将可每年平均增长50%，增长率将取决于设备能力、工厂正常运行时间、运营效率以及供应链的产能和稳定性。数据显示，在银行信贷催收与营销场景中，日均通话超过2万通，完成率94%。特斯拉称，该公司有足够的流动性来为其产品路线图、长期产能扩张计划和其他费用提供资金。特斯拉表示，该公司正在继续执行创新计划以降低制造和运营成本；随着时间的推移，预计该公司除了硬件相关利润以外，软件相关利润也将加速增长。特斯拉称，美国得克萨斯州和德国柏林-勃兰登堡工厂的产能扩张速度将受到许多新产品成功推出的影响，并将受到新工厂制造技术以及正在进行中的供应链相关挑战的影响。以可比口径计算，人工坐席月成本为5000至8000元，日均处理话务150至300通；Voice Agent月成本2000至3000元，日均处理话务量1万通以上，而且24小时运转，服务标准统一。该公司指出，工厂提高产能是需要时间的，而得克萨斯州和德国柏林-勃兰登堡工厂也不例外。 当Agent的产出可以精确到通话量、完成率、回款金额这些业务指标时，效果付费就具备了可操作性的商业模式。特斯拉还称其在Cybertruck的产业化方面正在取得进展，目前计划在得克萨斯州生产这种车型，但首先要提高该工厂的Model Y车型产能。此外，特斯拉Semi车型的初始阶段将于2022年12月启动。 私域运营Agent则提供了另一个维度。一个人力运营人员管理几千到几万用户已是上限，而Agent可管理几十万乃至上百万用户，容联云的私域运营Agent已独立管理超8万私域客户，经营规模增长87%。股价变动：当日，特斯拉汽车股价在纳斯达克常规交易中上涨1.85美元，报收于222.04美元，涨幅为0.84%。 在效果付费框架下，这一数字可以直接映射为GMV增量，成为定价的依据。 多点数智副总裁张宇的定价逻辑也很清晰，他以海外一个大超市客户为例，生鲜年销售额三四十亿元，损耗率8%至9%，通过补货智能体，哪怕损耗率只降低1个百分点，一年就节省数千万元，AI系统的投入成本相比之下几乎可以忽略。在随后截至美国东部时间周三下午5点48分（北京时间周四凌晨5点48分）的盘后交易中，特斯拉汽车股价下跌6.93美元，至215.11美元，跌幅为3.12%。过去52周，特斯拉汽车的最高价为414.50美元，最低价为204.16美元。（唐风）。 如果Agent替代的是一个具体的岗位、承担的是一个具体的KPI，它的定价就不再取决于消耗了多少Token，而是取决于创造了多少可衡量的业务增量。 企业级Agent的价值锚点 企业级Agent的价值锚点究竟在哪里？ 根据容联云这几年的实践，唐兴才总结认为，数据连通、人机协同、业务闭环缺一不可。 数据连通是价值锚点的地基。
J | 企业内部的Agent平台与CRM、ERP等业务系统长期割裂，Agent无法理解订单、合同、工单等业务对象的语义，也无法将作业过程中的知识与经验沉淀为可复用的资产。容联云的解法是在Agent与底层系统之间架设数据语义层，将业务数据抽象和实体化。 业务闭环是价值锚点的度量刻度。唐兴才认为，企业级Agent有四个阶段的进化路径：单点能力（Copilot）、闭环任务、人机协作、自主业务闭环。
K | 前三个阶段，Agent的价值仍然依附于人的判断和执行；只有到第四阶段，Agent自主完成从订餐到信审的完整业务链路，其对业务结果的贡献才具备独立可量化的条件。 容联云将全栈产品Agent化，本质上是寻找那些可以实现业务闭环的场景，将Agent的考核从技术指标体系切换到业务指标体系。 行业Know-how是价值锚点的壁垒，多点数智在零售领域积累了10年的数字化底盘（Dmall OS）和智能中枢（D-BRAIN），因此，其Agent集群能够在选品、定价、补货、巡检等核心环节，输出可量化的经营结果。 简而言之，企业级Agent的价值不在通用模型的参数规模，而在垂直行业知识与业务流程的深度融合。 论坛上，嘉宾们形成的共识是，Agent 规模化核心突破口在于深度绑定企业客服、风控等核心业务，而技术幻觉、业务组织抵触是规模化两大核心壁垒。未来一年，多角色协同 Agent、全企业规模化部署将成为产业关键突破方向，合规与信任仍是长期普及的最大制约。
Current article:http://s6hh9.yindabobiehonggaonumiao.bond/list_dsgh6/74t2.html
Published on:03:01:47
